概览
《不锈钢-终端消费系列》是基于终端消费结构拆分测算不锈钢用量。不锈钢终端消费一直是关注的焦点，但由于其太过分散，难以量化，多将不锈钢消费与房地产、基建结合起来。除此之外，我们认为对不锈钢消费终端行业细分领域进行拆分、测算也对研究需求边际变化也具有重要意义。本专题系列将立足不锈钢消费终端行业，对其用量进行拆分、测算，本文对将建筑行业用不锈钢进行分析和测算。
1、背景
不锈钢是镍需求最大的下游，不锈钢占原生镍需求达78％，研究不锈钢消费对镍需求具有重要的指导意义。从人均不锈钢消费量来看，我国人均不锈钢消费量约18kg，而意大利、台湾、韩国、欧盟人均不锈钢消费量均30kg以上，中国不锈钢消费量或仍有增长空间。
图1：我国原生镍下游消费占比
数据来源：天风期货研究所
图2：2020年各国人均不锈钢消费
数据来源：ISSF，天风期货研究所
从我国不锈钢终端消费结构来看，建筑行业、日用制品是不锈钢终端消费前两大领域，其次分别为机械制造、家电电子、化工环保、交通运输和其他，我们认为建筑行业是一个因为细分领域太过分散，而被大家忽略拆分、测算的一个行业。本文将从建筑行业着手，测算其细分领域对不锈钢消费需求，并预测未来建筑行业中细分领域的发展对不锈钢消费的影响。
表1：终端行业消费不锈钢细分领域拆分及对应型号
数据来源：公开资料整理，天风期货研究所
图3：我国不锈钢终端消费占比
数据来源：天风期货研究所
2、建筑行业细分领域用不锈钢拆分
不锈钢广泛应用于建筑行业，包括建筑、城市公用设施的建筑装饰、电梯、不锈钢水箱以及不锈钢水管等领域。此外，一批交通、民生领域重大工程的建设也拉动了建筑行业的不锈钢应用，如海底隧道、码头桥梁等。不锈钢既提升设计与建筑的美感，也改善建筑的整体强度和使用寿命，长期来看更具有较高的成本收益性，可以体现持久、经济、环保等综合品质。
表2：建筑行业细分领域用不锈钢拆分
数据来源：公开资料整理，天风期货研究所
3、不锈钢在建筑领域里的应用场景
3.1、建筑装饰领域
不锈钢管在建筑装饰领域中应用较早，如1929年建成的伦敦Savoy大酒店采用不锈钢作天棚及墙面装饰，1930年建成的美国Chrysler大厦大量采用不锈钢作为屋顶及表面装饰等。随着经济增长和人们生活水平的提高，不锈钢将逐渐应用于华丽大酒店、商业建筑、体育场馆、教堂、市政和桥梁等。
表3：建筑装饰细分领域用不锈钢拆分
数据来源：公开资料整理，天风期货研究所
考虑到建筑装饰用不锈钢太过分散，建筑物需求不同，不锈钢用量不同，难以有统一标准衡量，可以将其与房地产、基建结合起来考量。整体来看，2020年建筑装饰领域对不锈钢需求约500万吨，占建筑行业消费的80％，占整个终端消费的16％。
与建筑行业不同，其他细分领域，如电梯、不锈钢水箱、不锈钢水管等领域有划分标准，可以对此做出具体测算。
3.2、电梯领域
不锈钢在电梯领域主要应用在电梯的轿厢装潢、天花板、轿门和厅门、门套、楼层显示器和操纵盘及扶手等；应用于扶梯的裙板和内外盖板、梯级、出入口端盖板和扶梯外装饰包裹。其中，304不锈钢的用量最大，316不锈钢主要用在海边、高腐蚀场合和重载扶梯，430不锈钢一般用于梯级，443在某些特定情况下可部分替代304不锈钢。
表4：电梯领域用不锈钢拆分
数据来源：中国电梯协会，天风期货研究所
一般情况下电梯使用厚度为0.8毫米的不锈钢，以10层楼为估计，我国三种尺寸的电梯对不锈钢需求约249千克-345千克之间。
表5：电梯领域用不锈钢测算
数据来源：中国电梯协会，天风期货研究所
一般情况下以4.5米和5.0米标准自动扶梯对不锈钢需求分别约642.69千克-780.87千克之间。
表6：扶梯领域用不锈钢测算
数据来源：中国电梯协会，天风期货研究所
根据中国电梯协会数据，2020年我国电梯产量达到105万台，增长7.1％。其中，电梯产量约89.25万台，自动扶梯产量约15.75万台，对不锈钢需求分别约31.75万吨-43.85万吨、9.87万吨-12.3万吨，合计对不锈钢需求约41.62万吨-56.15万吨，约占建筑行业消费的6％-9％，约占全部不锈钢消费的1.6％-2％。
3.3、水箱领域
不锈钢水箱主要应用在酒店、饭店、医院、企业单位等用水量大的领域。随着水资源的紧缺和产业轮回用水的比率进步，不锈钢水箱是不可替代的产品。不锈钢水箱采用SUS304不锈钢板材为原材料，由底、侧、顶以及内部拉筋四大部分组成。不锈钢水箱与其他水箱相比，具有重量轻、强度高、耐腐蚀、耐高温，水质清洁、防渗漏、抗震、对水质无二次污染，安装方便、无需维修、便于清洗等诸多优点。
根据中国建筑设计院发布的矩形给水箱设计标准（标准号12S101），1-528吨的组合式不锈钢水箱（含槽底）重量约140千克-18800千克。不锈钢水箱的槽底一般采用Q235A碳素钢而非不锈钢，因此，我们减去槽底的重量，可得一台水箱对不锈钢的用量。根据测算，1立方米-528立方米容量的不锈钢水箱对不锈钢的需求约134.56千克-18761.92千克。
表7：不同容量的不锈钢水箱对应的重量测算
数据来源：中国建筑设计院，天风期货研究所
目前不锈钢水箱基本采用运营商统一招标，而运营商招标时间不确定导致不锈钢水箱用量不明朗，整体来看不锈钢水箱用量不会太大，约20万吨左右，占建筑行业消费3％左右。
3.4、不锈钢水管领域
不锈钢材料其管道内壁光滑，长期使用不会积垢、不易被细菌粘污，无须担心水质受影响，更能杜绝水的二次污染。不锈钢水管可以在-270℃-400℃的温度下长期安全工作，抗拉强度大于530 N/mm ，极大地降低了受外力影响漏水的可能性，使水资源得到有效的保护和利用，同时使用寿命与建筑同等，既健康又环保。家用水管行业经历了镀锌管、PVC管、铝塑管、PPR管的产品迭代，到现在国家全面推广不锈钢水管，未来不锈钢水管市场将会是一大亮点。
表8：不同容量的不锈钢水箱对应的重量测算
数据来源：国标I系，天风期货研究所
我们选取常用规格为DN25的水管进行测算，单位长度1米的不锈钢水管需求约1.25千克。根据统计，一个面积为120平方米的家庭需要用到水管长度约80米，一个家庭不锈钢水管需求约100千克。
表9：不锈钢水管用量
数据来源：天风期货研究所
根据统计，2020年不锈钢水管渗透率约为1％，供水系统中不锈钢水管用量约50万吨，占建筑行业消费的8％，约占全部不锈钢消费的1.7％。
3.5小结
整体来看，2020年我国建筑行业用不锈钢约620万吨，占不锈钢终端消费的21％。从建筑行业细分领域来看，建筑装饰领域用不锈钢约500万吨，占建筑行业消费的80％；电梯领域用不锈钢约41.62万吨-56.15万吨，占建筑行业消费的6％-9％；不锈钢水箱领域用不锈钢约20万吨，占建筑行业消费的3％；不锈钢水管领域用不锈钢约50万吨， 占建筑行业消费的8％。
图4：建筑行业细分领域占比
数据来源：天风期货研究所
4、建筑行业用不锈钢需求分析及预测
近几年来，我国建筑行业增速逐渐放缓，整体来看建筑行业用不锈钢量较为稳定。分应用场景来看，建筑装饰领域和不锈钢水箱领域中，不锈钢耐腐蚀，寿命久，存量市场替换周期较长，未来增量主要与房地产新开工、竣工相关。相比之下，细分领域中电梯领域、不锈钢水管领域有存量市场的替换需求，未来能带来一部分不锈钢需求增量，笔者将对这个两个板块展开分析。
4.1、电梯领域现状及前景
近几年来，随着我国经济持续增长、城镇化建设的加速、人口的老龄化、建筑行业的进一步发展、现有电梯的不断更新改造、既有旧楼加装电梯的大量需求，我国电梯市场不断增长，对不锈钢的需求量也在不断增加。
根据中国电梯协会的统计数据，2020年我国电梯产量约105万台，增速达7.14％，受疫情的影响，我国2020年电梯产量增速放缓，但仍保持了5％以上的增长。
图5：电梯产量及增速
数据来源：中国电梯协会，天风期货研究所
人均电梯拥有量是反映城市化水平的重要标志，中国人均电梯拥有量增长至40.5台/万人。而发达国家人均电梯保有量约100台/万人以上，我国距离发达国家还有很大的差距，同时也说明了我国电梯市场仍未达到饱和状态，未来仍有增长空间。
图6：人均电梯保有量
数据来源：公开资料整理，天风期货研究所
整体来看，电梯领域消费增速每年可保持5％，预计2022年电梯领域对不锈钢需求约55万吨左右。电梯领域对不锈钢需求主要分为两部分，一部分存量市场即老旧小区改造加装电梯，另一部分增量市场即房地产新增对电梯需求。随着我国城镇化建设进一步推进，电梯行业增长确定性较高。
与房地产新增需求放缓不同，电梯在老旧小区改造、保障房和轨道交通等几个领域增长可期，预计未来3-5年电梯产量整体增速可维持在5-10％之间。根据统计，仍需改造的老旧小区约17.3万个，以每个小区需加装20台电梯计算，未来老旧小区加装电梯对不锈钢需求合计约62.98万吨-87.31万吨。
表10：改造老旧小区加装电梯用不锈钢量
数据来源：中华人民共和国住房和城乡建设部，天风期货研究所
4.2、不锈钢水管领域现状及前景
随着人们生活水平逐渐提高，更加关注生活的质量，对健康的要求越来越高，无毒无污染深入人心，环保成为国策与消费升级的大势所趋。家用水管行业经历了镀锌管、PVC管、铝塑管、PPR管的产品迭代，目前国家全面推广不锈钢水管，改善居民饮用水质量。
从各种材料的优劣性能来看，不锈钢水管以耐腐蚀、不易滋生细菌、不易污染水质和环保无毒等优势领先，但由于普及率不高、居民认知不足以及造价昂贵等特点尚未广泛应用于家庭住宅的供水管道中。未来，随着管材的革新换代、提档升级、市场发展需求和人们健康环保意识进一步提高，存量市场中不锈钢水管替代PVC、PPR的市场潜力巨大，增量市场中不锈钢水管渗透率逐渐提高。
表11：不同材料优劣对
数据来源：公开资料整理，天风期货研究所
从国内外不锈钢水管使用情况对比来看，日本、欧洲、美国等国家不锈钢水管供水渗透率高达90％以上，而我国不锈钢水管渗透率仅1％，未来不锈钢水管渗透率空间巨大。
表12：国内外不锈钢水管使用对比
数据来源：公开资料整理，天风期货研究所
从政策上来看，随着我国经济发展，国家开始大力提倡不锈钢水管供水，近几年行业标准陆续出台，地方政府积极响应，如深圳、长沙等城市，已经由政府发文要求城市使用不锈钢饮用水管。城市水管网的二次改造，将会是一个巨大的蓝海市场。
表13：已颁布的政策
数据来源：中华人民共和国住房和城乡建设部，天风期货研究所
我国目前不锈钢水管供水主要应用于城市直饮水管道中，家庭住宅不锈钢管道供水渗透率较低，但不锈钢水管市场发展潜力巨大。
表14：不锈钢水管发展潜力
数据来源：公开资料整理，天风期货研究所
那么，未来不锈钢水管市场空间究竟多大？我们从存量市场和增量市场两个部分进行测算。从存量市场中替换不锈钢水管来看，根据国家统计局数据，2020年我国城市供水管道长度为96.41万公里，其中城市供水管道长度指从送水泵到用户水表之间所有管道的长度，不包括新安装尚未使用的管道。以96.41万公里的供水管道测算，存量市场中不锈钢水管可替换用量约2988.02万吨。从增量市场来看，近五年来，城市供水水管长度增速约5％，我们以每年5％的增速，100％渗透率来看，每年不锈钢水管约需150万吨。
表15：不锈钢水管细分领域对不锈钢需求预测
数据来源：国家统计局，天风期货研究所
整体来看，当不锈钢水管渗透率达10％、20％、30％、40％、50％时，不锈钢水管约分别需要313万吨、627万吨、941万吨、1254万吨和1568万吨，虽然2-3年内难以有可观增量，未来不锈钢水管市场将会是一个巨大的蓝海市场。
表16：不锈钢水管细分领域对不锈钢需求预测
数据来源：国家统计局，天风期货研究所
5、总结
根据统计，2020年建筑行业对不锈钢消费约620万吨，占不锈钢终端消费21％。其中，建筑装饰领域与房地产竣工周期相关。电梯领域对不锈钢需求主要看增量市场即新增房地产需求和存量市场即老旧小区改造加装电梯，面对房地产新开工增速下滑，增量市场难以有好的需求，而存量市场改造老旧小区需求不减。不锈钢水管目前渗透率较低，仅有1％，虽然短期渗透率难以快速提高，2-3年内难以有可观的增量，但是长期来看市场空间存在，预计至2030年市场渗透率或将达10％，未来可期。
整体来看，不锈钢终端行业如建筑行业、家电电子、日用制品都与房地产竣工端相关，随着国家对房地产融资和居民住房贷款的边际放松，房地产企业资金压力有所缓解，2022年上半年不锈钢终端消费表现或相对稳定。但随着房地产周期下行，新开工的坍塌对竣工的负面传导将在明年晚些时候更进一步体现，未来不锈钢消费面临挑战。
图六：房屋竣工面积增速与不锈钢产量增速关系
数据来源：WIND，天风期货研究所
本文源自天风期货研究所
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